He trabajado en la industria de comercio desde hace 17 años y directamente en el comercio de opciones para los últimos 6 años. Pasé un par de años trabajando en LaSalle St. en Chicago con la gente en el CBOE. Espero que pueda ayudar a traer un poco de conocimiento de lo que están viendo. Creo que sus suposiciones acerca de este problema son algo incorrecto. El primer problema es que usted parece estar asumiendo que los jugadores grandes opciones sólo están vendiendo llamadas. Nada más lejos de la verdad. De hecho, la mayoría de los grupos de negociación de opciones de gama alta se centran en estrategias de delta neutral. Esto implica sobre todo la venta de ambas opciones de compra y de una manera que deja la cartera global relativamente poco afectada por el movimiento de precios. Se trata de un movimiento de posición y precio precaria realidad hace que no trabajo más difícil a medida que tratan de mantener el equilibrio. Por lo tanto no tienen ningún beneficio bajando los precios. El segundo grupo de operadores que pueden estar afectando el mercado son los revendedores gamma. Están utilizando una estrategia de creación de una posición de opciones que se beneficia de los cambios en Gamma (valor de aceleración). Esta estrategia funciona mejor en los últimos días antes del vencimiento y generalmente tiene el efecto de impulsar el precio de las acciones hacia el más suscripciones de huelga precio. Esto podría crear un efecto similar a lo que está viendo, pero me don039t espera que el volumen de operaciones creado por este grupo sería lo suficientemente grande como para afectar a una acción como AAPL. Un tercer culpable podría ser el fondos de cobertura Long / Short re-equilibrio. Es común que los fondos de cobertura de largo / corto para volver a equilibrar sus carteras poco antes de las opciones que están utilizando como cobertura expiran. Su motivación es crear una cartera de largo y posición corta en diferentes símbolos que les da un rendimiento global que es un poco menos que el mercado global, pero sustancialmente menos riesgoso que el mercado general. Se venden como un producto de fondos de pensiones y los inversores con aversión al riesgo. Utilizan opciones para cubrir a cabo los riesgos de grandes oscilaciones en el mercado y son grandes consumidores de opciones en general. Poco antes de que sus opciones (seguros) vencen van a cambiar sus propiedades alrededor, compra y venta de posiciones para conseguir el equilibrio correcto en sus carteras. Una vez que han establecido sus posiciones que se pueden añadir los nuevos contratos de opciones que necesitan para su protección. Esta actividad podría mover los mercados. Todas las actividades anteriores son perfectamente legal y normal. De hecho, son parte de un mercado que funcione correctamente. Incluso si un vendedor neto de opciones de compra decide vender el inmenso número de acciones que serían necesarias para mover el precio de mercado por debajo de su propia huelga que podría ser legal. Mientras que están haciendo ellos mismos y no coaccionar a nadie para hacerlo de la actividad es perfectamente legal. Este tipo de cosas se hacen notar muy rápidamente y los jugadores de arbitraje y del algo comerían vivos en el largo plazo. La SEC monitorea conductas raras, tanto en los mercados de opciones y acciones. gran posición en opciones son reportados y gran bloque de acciones extraña oficios se marcan automáticamente de manera regular. He tenido que hacer frente a numerosas peticiones por parte de la SEC para obtener información sobre las operaciones de mi grupo estaba involucrado. Nunca hemos estado involucrados en ninguna violación, pero estoy bastante familiarizado con la investigación de la SEC sucesos extraños en los mercados. Si se trata de un patrón tan obvio en el mercado, entonces se debe utilizar para obtener beneficios a ti mismo. Eso es lo que el comercio se trata. Al hacer esto sería parte de la presión del mercado que trae los precios de nuevo a un precio eficiente. Si el isn039t efecto lo suficientemente consistentes como para que usted pueda ganar dinero, entonces es probable que acaba de eventos aleatorios en el mercado. Hay una enorme cantidad de datos que hay y los patrones al azar por todas partes. En cuanto a las fechas de caducidad de orientación AAPL sólo para la compra de acciones Estoy bastante seguro de que se marca como alguna forma de manipulación del mercado en sí. programas de compra de acciones son mucho más regulado que por la SEC de comercio general. Por ejemplo, no se le permite utilizar los programas para crear un aumento en valor de las acciones que podrían beneficiarse de un CEO venta de acciones. 400 Vistas Ver middot middot upvotes no para la ReproductionApple Inc. Guru Análisis de los nombres de los asesores de inversión individuales (es decir, los gurús) aparecen en esta web son para propósitos de identificación. Los nombres se utilizan para identificar la metodología como se deriva de los gurús fuentes publicadas. Los nombres de los gurús individuales no pretenden sugerir o implicar ninguna afiliación o endoso de, o incluso cualquier acuerdo con la información que aparece en este sitio web personalmente por esos gurús, o cualquier conocimiento o aprobación por parte de dichas personas sobre el contenido de esta página web . Todas las marcas comerciales, marcas de servicio y nombres comerciales que aparecen en este sitio son propiedad de sus respectivos dueños y se utilizan asimismo para fines de identificación solamente. El mercado de valores NASDAQ, Inc. 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How el mercado en weeklys de Apple se apareja Si you8217re en busca de evidencia de manipulación, Friday8217s estrecha era la imagen perfecta 8220The forma más fácil de pensar en opciones, 8221, escribieron los 8216s mercado escépticos Eric deCarbonnel en un clarividente 2.009 correos, 8220is como un tipo de seguro. Los inversores pagan una prima para protegerse de fuertes oscilaciones en el mercado. Si estos cambios bruscos don8217t suceden, esas opciones de venta (opción creadores de mercado) mantienen las primas como profit.8221 8220In un mercado libre legítima, 8221, continúa, 8220every creador de mercado única opción ya habría ido a la quiebra, especialmente con la volatilidad durante la última dos años. Por suerte para los creadores de mercado de opciones, mercados de Estados Unidos son legítimos ni free.8221 Si estuviera buscando un caso para hacer su punto, deCarbonnel couldn8217t hacer mucho mejor que el comercio que se inició el pasado verano en 8212 de Apple 8220weeklys8221 opciones de compra y que expiran cada viernes . Como vimos en Thursday8217s puesto. Apple8217s precio de las acciones AAPL tiende a gravitar con extraordinaria precisión hacia el precio de cierre que causa 8220max pain8221 a los compradores de opciones y el máximo beneficio para los vendedores de opciones a menudo en 8212 una explosión de negociación de última hora. A este respecto, Friday8217s estrecha era la imagen perfecta. El viernes por la mañana, cuando Apple abrió en 345.79, había alrededor de 70.000 contratos de opciones semanales que expirarán esa tarde, más o menos divididos entre opciones de compra y (véase la definición en el derecho). Las más importantes fueron las llamadas 350, con cerca de 11.000 contratos pendientes, y los 340 y 345 pone, con cerca de 16.000 contratos entre ellos. El mejor escenario, desde el punto de vista writers8217 contrato, sería para Apple para cerrar por encima y por debajo de 350. 340 a las 3:14 de la tarde, de Apple se negociaba a 343. Los 350 y 345 llamadas eran de forma segura fuera del dinero, pero hay eran todavía unos pocos miles de llamadas abierto 340 contratos por valor de 300 cada uno. Entonces, ¿qué sucedió a las 3:16, en un patrón que se ha vuelto más previsible tráfico de hora punta, vender órdenes empezaron a llegar, primero como un goteo, a continuación, a las 3:22, como una inundación. En el espacio de menos de cinco minutos, 500.000 acciones cambiaron de manos y las acciones cayeron casi 3. Cuando sonó la campana de cierre, Apple se situó en 340.50. El valor de las 340 llamadas se había reducido de 300 a 50. Mientras tanto, decenas de miles de llamadas con precios de ejercicio superiores a los 8212 345S que fueron muy comercializados el jueves, los 350s que fueron más extendida, los 355S, 360s, etc. 8212 expiran todos sin valor. Los escritores Opciones embolsaron las primas como ganancia, del mismo modo que lo harían dicho deCarbonnel. Si you8217re me gusta y están teniendo problemas para seguir la trama, es posible encontrar el primer video publicado por debajo de utilidad. Fue elaborado por el lector Travis Lewis, que chapotea en las opciones mensuales y ha estado observando esta narración se repite casi todos los viernes desde el comercio de weeklys Apple comenzó el verano pasado. En el video que muestra cómo, mediante una instantánea de Thursday8217s opciones de compra y pendientes, se puede predecir que dentro de unos pocos dólares, donde la población está acercándose al día siguiente de restricción de 8212 una gran noticia que incluso el control can8217t los vendedores de opciones. Hablando de noticias, rumores e informes de prensa puede desempeñar un papel en este juego, ya sea ayudando a impulsar el precio de la acción o 8212, dependiendo de cómo cínica su punto de vista 8212 proporciona una hoja de parra para los comerciantes que están controlando la acción detrás de las escenas. Como suele suceder, la Street8217s de Scott Moritz publicó un informe a las 3:52 la tarde del viernes que afectó a cuatro de Apple8217s más calientes botones de venta: El retraso iPhone 5, patrón de comercio los stock8217s deprimente lado, el aumento de Google8217s GOOG Android y preocupaciones sobre la salud de Steve Jobs8217 . Porque la calle aparece mucho en las historias sobre la manipulación de Apple (véase, por ejemplo aquí y aquí), I8217ve publicado dos vídeos más abajo. They8217re de la famosa entrevista Street8217s con Mad Money8217s Jim Cramer, en el que habla de cómo Cramer precio de la acción Apple8217s puede ser manipulado por fomentar rumores falsos iPhone. Los clips, que la calle se quita YouTube cada vez que aparezcan 8212 vienen cortesía de Jon Stewart8217s Daily Show. Me don8217t sé cuántas veces I8217ve observó Cramer obtener rodajas en estos clips, pero cada vez que lo hago me parece ultraje Stewart8217s catártico. It8217s vale la pena destacar que la compra o venta de valores con el fin de 8220pegging, fijación o stabilizing8221 el precio de dichos valores es ilegal. Los defensores de los derivados semanales le dirá que los mecanismos naturales del mercado son la causa de opciones para cerrar en el dolor máximo. Pero cada artículo académico sobre el tema I8217ve visto 8212 incluyendo Jerry Wenjiu Liu8217s estudio de 2009 de opciones de Google 8212 rechazar esa hipótesis. Los inversores minoristas pueden cerrar unos pocos miles en-el-dinero llama justo antes de la expiración de evitar la toma de posesión de las acciones, pero don8217t controlar suficientes acciones para convertir un barco tan grande como alrededor de Apple. Este es el segundo de una serie de publicaciones sobre la supuesta manipulación de Apple8217s precio de la acción. Puede leer el primero en llegar. En nuestra siguiente pieza, we8217ll ver si podemos averiguar quién está tirando de las cuerdas. ACTUALIZACIÓN: La Calle ha respondido con un largo mensaje por un operador de opciones llamado Mark Sebastián que se describe, mejor de lo que podía, lo que probablemente se hundió el pasado viernes. A pesar de que me cita mal a lo alto y no habla amablemente sobre mi trabajo, la historia que cuenta es fascinante. It8217s un cuento real dentro-del-sala de calderas, tan lleno de revendedores delta y mariposas de hierro it8217s casi imposible de analizar, pero te da una buena idea de lo que la vida de opciones de apuestas altas comerciantes deben ser similares. Let8217s ir a esos videos: Travis Lewis8217 walk-a través de opciones Thursday8217s: vídeos Vodpod ya no está disponible. Vodpod ya no está disponible vídeos. Si you8217re en busca de evidencia de manipulación, Friday8217s cerca era 8220The forma más fácil de imagen perfecta de pensar en opciones, 8221, escribieron los 8216s Mercado escépticos Eric deCarbonnel en un clarividente 2.009 correos, 8220is como un tipo de seguro. Los inversores pagan una prima para protegerse de fuertes oscilaciones en el mercado. Si estos cambios bruscos don8217t suceden, esas opciones de venta (opción creadores de mercado) mantienen las primas como profit.8221 8220In un mercado libre legítima, 8221, continúa, 8220every creador de mercado única opción ya habría ido a la quiebra, especialmente con la volatilidad durante la última dos años. Por suerte para los creadores de mercado de opciones, mercados de Estados Unidos son legítimos ni free.8221 Si estuviera buscando un caso para hacer su punto, deCarbonnel couldn8217t hacer mucho mejor que el comercio que se inició el pasado verano en 8212 de Apple 8220weeklys8221 opciones de compra y que expiran cada viernes . Como vimos en Thursday8217s puesto. Apple8217s precio de las acciones AAPL tiende a gravitar con extraordinaria precisión hacia el precio de cierre que causa 8220max pain8221 a los compradores de opciones y el máximo beneficio para los vendedores de opciones a menudo en 8212 una explosión de negociación de última hora. A este respecto, Friday8217s estrecha era la imagen perfecta. El viernes por la mañana, cuando Apple abrió en 345.79, había alrededor de 70.000 contratos de opciones semanales que expirarán esa tarde, más o menos divididos entre opciones de compra y (véase la definición en el derecho). Las más importantes fueron las llamadas 350, con cerca de 11.000 contratos pendientes, y los 340 y 345 pone, con cerca de 16.000 contratos entre ellos. El mejor escenario, desde el punto de vista writers8217 contrato, sería para Apple para cerrar por encima y por debajo de 350. 340 a las 3:14 de la tarde, de Apple se negociaba a 343. Los 350 y 345 llamadas eran de forma segura fuera del dinero, pero hay eran todavía unos pocos miles de llamadas abierto 340 contratos por valor de 300 cada uno. Entonces, ¿qué sucedió a las 3:16, en un patrón que se ha vuelto más previsible tráfico de hora punta, vender órdenes empezaron a llegar, primero como un goteo, a continuación, a las 3:22, como una inundación. En el espacio de menos de cinco minutos, 500.000 acciones cambiaron de manos y las acciones cayeron casi 3. Cuando sonó la campana de cierre, Apple se situó en 340.50. El valor de las 340 llamadas se había reducido de 300 a 50. Mientras tanto, decenas de miles de llamadas con precios de ejercicio superiores a los 8212 345S que fueron muy comercializados el jueves, los 350s que fueron más extendida, los 355S, 360s, etc. 8212 expiran todos sin valor. Los escritores Opciones embolsaron las primas como ganancia, del mismo modo que lo harían dicho deCarbonnel. Si you8217re me gusta y están teniendo problemas para seguir la trama, es posible encontrar el primer video publicado por debajo de utilidad. Fue elaborado por el lector Travis Lewis, que chapotea en las opciones mensuales y ha estado observando esta narración se repite casi todos los viernes desde el comercio de weeklys Apple comenzó el verano pasado. En el video que muestra cómo, mediante una instantánea de Thursday8217s opciones de compra y pendientes, se puede predecir que dentro de unos pocos dólares, donde la población está acercándose al día siguiente de restricción de 8212 una gran noticia que incluso el control can8217t los vendedores de opciones. Hablando de noticias, rumores e informes de prensa puede desempeñar un papel en este juego, ya sea ayudando a impulsar el precio de la acción o 8212, dependiendo de cómo cínica su punto de vista 8212 proporciona una hoja de parra para los comerciantes que están controlando la acción detrás de las escenas. Como suele suceder, la Street8217s de Scott Moritz publicó un informe a las 3:52 la tarde del viernes que afectó a cuatro de Apple8217s más calientes botones de venta: El retraso iPhone 5, patrón de comercio los stock8217s deprimente lado, el aumento de Google8217s GOOG Android y preocupaciones sobre la salud de Steve Jobs8217 . Porque la calle aparece mucho en las historias sobre la manipulación de Apple (véase, por ejemplo aquí y aquí), I8217ve publicado dos vídeos más abajo. They8217re de la famosa entrevista Street8217s con Mad Money8217s Jim Cramer, en el que habla de cómo Cramer precio de la acción Apple8217s puede ser manipulado por fomentar rumores falsos iPhone. Los clips, que la calle se quita YouTube cada vez que aparezcan 8212 vienen cortesía de Jon Stewart8217s Daily Show. Me don8217t sé cuántas veces I8217ve observó Cramer obtener rodajas en estos clips, pero cada vez que lo hago me parece ultraje Stewart8217s catártico. It8217s vale la pena destacar que la compra o venta de valores con el fin de 8220pegging, fijación o stabilizing8221 el precio de dichos valores es ilegal. Los defensores de los derivados semanales le dirá que los mecanismos naturales del mercado son la causa de opciones para cerrar en el dolor máximo. Pero cada artículo académico sobre el tema I8217ve visto 8212 incluyendo Jerry Wenjiu Liu8217s estudio de 2009 de opciones de Google 8212 rechazar esa hipótesis. Los inversores minoristas pueden cerrar unos pocos miles en-el-dinero llama justo antes de la expiración de evitar la toma de posesión de las acciones, pero don8217t controlar suficientes acciones para convertir un barco tan grande como alrededor de Apple. Este es el segundo de una serie de publicaciones sobre la supuesta manipulación de Apple8217s precio de la acción. Puede leer el primero en llegar. En nuestra siguiente pieza, we8217ll ver si podemos averiguar quién está tirando de las cuerdas. ACTUALIZACIÓN: La Calle ha respondido con un largo mensaje por un operador de opciones llamado Mark Sebastián que se describe, mejor de lo que podía, lo que probablemente se hundió el pasado viernes. A pesar de que me cita mal a lo alto y no habla amablemente sobre mi trabajo, la historia que cuenta es fascinante. It8217s un cuento real dentro-del-sala de calderas, tan lleno de revendedores delta y mariposas de hierro it8217s casi imposible de analizar, pero te da una buena idea de lo que la vida de opciones de apuestas altas comerciantes deben ser similares. Let8217s ir a esos videos: Travis Lewis8217 walk-a través de opciones Thursday8217s: vídeos Vodpod ya no está disponible. vídeos Vodpod ya no available. Is Manzanas precio de la acción de ser manipulado There8217s algo muy raro en el mercado de opciones semanal. ¿Es hora de carrete en los malos Fue 15:48 el viernes 29 de abril y comerciantes que habían comprado de Apple AAPL 29 de abril 8212 350 8220calls8221 opciones que les dieron el derecho a comprar acciones de Apple en bloques de 100 a 350 dólares por acción 8212 estaban en buena situación. La acción se negocia en torno a 353.50 y esas llamadas fueron por valor de más de 350 cada una (la diferencia entre el precio de la acción y la llamada 8220strike price8221 de la opción por 100). Luego, en una explosión extraordinaria de la negociación 8212 exacerbado por el reequilibrio de la NASDAQ-100 prevista para el lunes siguiente 8212 más de 15 millones de acciones cambiaron de manos y la acción cayó por debajo del precio de huelga 350 justo antes del cierre de la sesión. Resultado: El valor de esas llamadas desapareció como una nube de humo. Para las personas que siguen de Apple 8212 los inversores y especuladores por igual por 8212 era enfermizamente a su vez familiar de eventos, uno que tiene su propio lenguaje y los términos del art. La tendencia de una acción subyacente para cerrar en o cerca de un precio de ejercicio option8217s al vencimiento se llama 8220pinning.8221 Y el punto en el que una acción va a cerrar en la mayor perjuicio a cualquiera de caducidad opciones en la celebración se denomina dolor máx. Hay sitios web, como optionpain. que va a trazar, de forma gratuita, el punto de dolor máximo para cualquiera de las poblaciones para las que se negocian opciones. La sabiduría convencional dice que las acciones Apple8217s se han clavado en el punto de máximo dolor casi todos los viernes desde el comienzo de opciones semanales de comercio. Sobre la base de los precios de cierre stock8217s en los últimos dos meses, ciertamente parece de esa manera. En el gráfico siguiente, we8217ve trazó ocho semanas de los precios de cierre diarios que indican cuánto más alto o más bajo que eran que el precio de ejercicio de las llamadas más cercanas a la Friday8217s cierre (marcado en rojo). Como se puede ver, la acción tiende a gravitar hacia el precio en rojo huelga de cierre, ya sea moviendo hacia abajo (reducir el valor de las llamadas) o en movimiento hacia arriba (haciendo lo mismo con los 8220puts, 8221 opciones que otorgan a su tenedor el derecho a vender una acción a un precio determinado). Tenga en cuenta que el gráfico diario tiende a enmascarar los cambios minuto a minuto. Por ejemplo, que nunca se sabe, mirando a la pequeña barra roja al 29 de abril en el gráfico anterior, lo que pasó con Apple8217s precio de la acción en los últimos minutos de la sesión de ese día. There8217s toda una biblioteca de investigación académica que documenta el fenómeno del dolor máximo. Tal vez el más famoso es un estudio de 2005 en el Journal of Financial Economics que el New York Times informó el año siguiente. Los autores, que trabaja en la Universidad de Illinois, examinaron cinco años y medio de operaciones de bolsa y encontraron el patrón trazado en el derecho. El porcentaje de los valores que se cerró a los pocos centavos del precio de ejercicio de una de sus opciones era demasiado grande para ser atribuido ya sea al azar o actividad de cobertura normal. , Concluyeron, se habían manipulado las acciones. Para el registro, la manipulación de una acción de esta manera es ilegal. El texto dispositivo se puede encontrar en la Sección 9 de la Ley de Valores de 1934: 8220It Será ilegal que cualquier persona, directa o indirectamente, por el uso del correo u otros medios o instrumentos del comercio interestatal, o de cualquier instalación de cualquier bolsa de valores nacional, o por cualquier miembro de un nacional de valores de cambio h. Para llevar a cabo ya sea solo o con una o más personas de cualquier serie de transacciones para la compra y / o venta de cualquier valor registrado en una bolsa de valores nacional con el fin de vincular, fijación, o estabilizar el precio de dicha garantía en contravención de tales normas y reglamentos que la Comisión pueden prescribir según sea necesario o conveniente para el interés público o para la protección de investors.8221 (el subrayado es nuestro). ¿Cómo es esta manipulación está logrando Quién lo está haciendo y por qué aren8217t que siendo castigado Esas son muy buenas preguntas, que we8217ll intentan abordar en los artículos siguientes. There8217s algo muy raro en el mercado de opciones semanal. ¿Es hora de carrete en los malos Fue 15:48 el viernes 29 de abril y comerciantes que habían comprado de Apple AAPL 29 de abril 8212 350 8220calls8221 opciones que les dieron el derecho a comprar acciones de Apple en bloques de 100 a 350 dólares por acción 8212 estaban en buena situación. La acción se negocia en torno a 353.50 y esas llamadas fueron por valor de más de 350 cada una (la diferencia entre el precio de la acción y la llamada 8220strike price8221 de la opción por 100). Luego, en una explosión extraordinaria de la negociación 8212 exacerbado por el reequilibrio de la NASDAQ-100 prevista para el lunes siguiente 8212 más de 15 millones de acciones cambiaron de manos y la acción cayó por debajo del precio de huelga 350 justo antes del cierre de la sesión. Resultado: El valor de esas llamadas desapareció como una nube de humo. Para las personas que siguen de Apple 8212 los inversores y especuladores por igual por 8212 era enfermizamente a su vez familiar de eventos, uno que tiene su propio lenguaje y los términos del art. La tendencia de una acción subyacente para cerrar en o cerca de un precio de ejercicio option8217s al vencimiento se llama 8220pinning.8221 Y el punto en el que una acción va a cerrar en la mayor perjuicio a cualquiera de caducidad opciones en la celebración se denomina dolor máx. Hay sitios web, como optionpain. que va a trazar, de forma gratuita, el punto de dolor máximo para cualquiera de las poblaciones para las que se negocian opciones. La sabiduría convencional dice que las acciones Apple8217s se han clavado en el punto de máximo dolor casi todos los viernes desde el comienzo de opciones semanales de comercio. Sobre la base de los precios de cierre stock8217s en los últimos dos meses, ciertamente parece de esa manera. En el gráfico siguiente, we8217ve trazó ocho semanas de los precios de cierre diarios que indican cuánto más alto o más bajo que eran que el precio de ejercicio de las llamadas más cercanas a la Friday8217s cierre (marcado en rojo). Como se puede ver, la acción tiende a gravitar hacia el precio en rojo huelga de cierre, ya sea moviendo hacia abajo (reducir el valor de las llamadas) o en movimiento hacia arriba (haciendo lo mismo con los 8220puts, 8221 opciones que otorgan a su tenedor el derecho a vender una acción a un precio determinado). Tenga en cuenta que el gráfico diario tiende a enmascarar los cambios minuto a minuto. Por ejemplo, que nunca se sabe, mirando a la pequeña barra roja al 29 de abril en el gráfico anterior, lo que pasó con Apple8217s precio de la acción en los últimos minutos de la sesión de ese día. There8217s toda una biblioteca de investigación académica que documenta el fenómeno del dolor máximo. Tal vez el más famoso es un estudio de 2005 en el Journal of Financial Economics que el New York Times informó el año siguiente. Los autores, que trabaja en la Universidad de Illinois, examinaron cinco años y medio de operaciones de bolsa y encontraron el patrón trazado en el derecho. El porcentaje de los valores que se cerró a los pocos centavos del precio de ejercicio de una de sus opciones era demasiado grande para ser atribuido ya sea al azar o actividad de cobertura normal. , Concluyeron, se habían manipulado las acciones. Para el registro, la manipulación de una acción de esta manera es ilegal. El texto dispositivo se puede encontrar en la Sección 9 de la Ley de Valores de 1934: 8220It Será ilegal que cualquier persona, directa o indirectamente, por el uso del correo u otros medios o instrumentos del comercio interestatal, o de cualquier instalación de cualquier bolsa de valores nacional, o por cualquier miembro de un nacional de valores de cambio h. Para llevar a cabo ya sea solo o con una o más personas de cualquier serie de transacciones para la compra y / o venta de cualquier valor registrado en una bolsa de valores nacional con el fin de vincular, fijación, o estabilizar el precio de dicha garantía en contravención de tales normas y reglamentos que la Comisión pueden prescribir según sea necesario o conveniente para el interés público o para la protección de investors.8221 (el subrayado es nuestro). ¿Cómo es esta manipulación está logrando Quién lo está haciendo y por qué aren8217t que siendo castigados Aquellos son muy buenas preguntas, que we8217ll intentan abordar en articles. The posterior 500 AAPL cierre: La manipulación o la cobertura de un análisis cuantitativo Descargar PDF (también de arXiv) Resumen ¿por qué unos precios de los mercados se mueven hacia arriba o hacia abajo reclamaciones acerca de las causas se hacen sin información real, y se aceptan o despedidos basándose en las pruebas pobre o inexistente. Aquí se investigan los movimientos de precios que terminaron con Apple de cierre en 500.00 el 18 de enero de 2013. Hay una explicación para este movimiento de precios: la manipulación del mercado por los que vendieron opciones sobre acciones, que estaban a beneficiarse directamente de este precio de cierre. De hecho, un comentarista web predijo este evento poco probable de lo contrario públicamente. Esta explicación fue desestimada posteriormente por artículos de prensa que afirman que precios de las acciones terminan cerca de tales números redondos basados en la actividad de cobertura legítima. Pero, ¿cómo podemos saber Se demuestra que el modelo aceptado que apunta a la cobertura como la causa motriz de los precios no es cuantitativamente coherente con el movimiento de los precios en ese día. El precio mueve hacia arriba demasiado rápido durante un período en el que la posición de los operadores de cobertura requeriría vender en lugar de comprar. En estas condiciones, los operadores de cobertura habrían impulsado el precio lejos del precio de ejercicio en lugar de hacia ella. También se muestra que una teoría publicada largo del papel de la cobertura es incompleta matemáticamente, y que los resultados de la teoría correctas en los movimientos de precios mucho más débiles. Esta evidencia se debilita sustancialmente el caso de aquellos que dicen de cobertura como causa de los movimientos de precios de mercado anómalas. La explicación de que la manipulación del mercado se hace responsable del cierre final no pueden ser despedidos, basada en demandas de cobertura, aunque no válidos no comprobadas. Tales explicaciones dadas protegen posible actividad ilegal de una investigación posterior a pesar de las afirmaciones detrás de esas explicaciones no se han demostrado. Comunicado de prensa: La AAPL 500.00 cierre: La manipulación o la cobertura de un análisis cuantitativo. CAMBRIDGE (Sep. de 3) el viernes, 18 de enero de 2013 de Apple Inc. s precio de la acción cerró el comercio de días exactamente a 500.00. Es la escasa probabilidad de que el cierre de un número tan perfectamente redonda sospechoso Aunque la mayoría de los reporteros de prensa cepillado apagado como un valor atípico en medio de la actividad normal del mercado, nuevos cálculos demuestran que los cálculos más profundo detrás de la serie simplemente no cuadra. Los investigadores del Instituto de Sistemas Complejos de Nueva Inglaterra están cavando aún más en los mercados de entender cómo y por qué alguien podría causar manzanas stock a la tierra exactamente a 500.00 en una de las fechas más propicias en el calendario de negociación de opciones. En su informe, los 500.00 AAPL Cierre: La manipulación o la cobertura de un análisis cuantitativo, Yavni Bar-Yam, Marcus de Aguiar, y Yaneer Bar-Yam investigar las raíces mismas de por qué unos precios de los mercados se mueven hacia arriba y hacia abajo, junto con las acciones, los actores y las motivaciones detrás de estos cambios. Al llevar a cabo análisis matemáticos sofisticados, los investigadores fueron capaces de refutar explicaciones que dependen de la actividad perfectamente legítima (llamada cobertura). Cuando eliminamos la explicación basada en la actividad legítima, lo que queda es la manipulación intencional probable de los precios de mercado, dijo Yaneer Bar-Yam, uno de los autores. uso de información privilegiada y el uso de noticias falsas para manipular los mercados es bien conocida, pero los mercados pueden ser manipulados por la compra y venta de valores para mover el precio directamente. 18 de de enero de, 2013 fue una fecha especial para los que participan en la negociación de opciones. Las opciones son secundarios apuestas sobre los movimientos de precios de acciones que son contratos que otorgan al comprador el derecho de comprar y vender acciones a precios pre-asignado. Al cerrar exactamente a 500.00 el 18 de enero de contratos de opciones sobre 3,0 millones de acciones de Apple a ese precio, simplemente expiraron sin valor. Los creadores de mercado que vendieron esas opciones en el primer lugar de pie como los que ganar con ello, la creación de un incentivo financiero para manipular los precios. Según los informes, el creador de mercado dominante para AAPL opciones es Goldman Sachs (En otras noticias, Goldman Sachs acaba de sufrir pérdidas debido a las opciones erróneas comercios). La gente a menudo descartan la posibilidad de una manipulación basada en la magia del mercado, dijo Bar-Yam. Mirando con más cuidado que podemos mostrar que tales explicaciones no están bien fundadas. ¿Cómo podemos derrotar a la manipulación del mercado Los autores creen que la respuesta radica en hacer el análisis de los datos de una cuestión de diálogo público, así como la eliminación de incentivos y mecanismos de manipulación. Los resultados de este trabajo son un importante primer paso en este proceso. HIGO. 1 - Panel superior: Precio de AAPL social del 18 al de enero, 2013 Panel inferior: La cantidad de coberturas que necesitan los propietarios de pórtico. Durante la hora de cierre, la cantidad de cobertura disminuye necesarios y las acciones deben ser vendidos que bajar el precio, lejos del precio de ejercicio en lugar de hacia ella. Estos resultados están en contra de la afirmación de que la cobertura es responsable del precio de ejercicio de cierre. HIGO. 3 - Simulación del efecto de la cobertura en los precios incluido el ruido. se muestran Cincuenta casos. Los parámetros se basan en las poblaciones de AAPL el 18 de enero de 2013, y el ruido coherente con la volatilidad media intradía en enero.
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